Le quota a bloqué l'approvisionnement, les producteurs de réfrigérants ont de meilleurs bénéfices

Dans le passé, l’industrie des produits fluorés était un secteur cyclique typique, marqué par des fluctuations spectaculaires des prix des produits. Cependant, la mise en œuvre de l’Amendement de Kigali a fondamentalement modifié les règles du jeu. Depuis 2024, la Chine a officiellement mis en place une gestion des quotas de production pour les réfrigérants de troisième génération (HFC). En 2026, le quota de production total est plafonné à 797 800 tonnes métriques, bloquant ainsi l’expansion de l’offre. Dans le même temps, les réfrigérants de deuxième génération (HCFC) sont progressivement éliminés à un rythme accéléré, ce qui restreint encore davantage l'approvisionnement effectif.

L’offre étant limitée, la demande continue de croître. Les politiques nationales de « reprise » stimulent constamment la consommation de climatiseurs et de réfrigérateurs, tandis que les marchés étrangers sont encore plus dynamiques. Cette année marque la dernière année de la période de référence pour l’attribution de quotas dans de nombreux pays du Moyen-Orient (nations du groupe 2). Les approvisionnements locaux en réfrigérants sont limités, avec des prix atteignant deux fois ceux de la Chine, ce qui suscite un fort enthousiasme pour les achats à l'étranger. Le Royaume-Uni et les États-Unis ont également récemment ajusté leurs calendriers d'élimination progressive, assouplissant certaines restrictions d'utilisation, ce qui a sensiblement aplati la courbe de baisse de la demande à court et moyen terme – une évolution positive pour les exportations chinoises.

Face à cet écart entre l’offre et la demande, les prix des réfrigérants ont grimpé en flèche. Le prix courant du R32 est passé d'environ 15 000 yuans par tonne métrique début 2024 à environ 64 000 yuans par tonne métrique, les marges brutes de l'industrie atteignant 56 %. Le réfrigérant R134a pour véhicules électriques est coté à 64 000 yuans la tonne, soit une hausse de plus de 30 % sur un an. L'ancien réfrigérant R22 a suivi la tendance à la hausse, avec des prix en hausse de 28 % au cours de l'année. Les principales entreprises de réfrigération continuent de voir leurs dividendes se réaliser, offrant ainsi un solide coussin de bénéfices à l'ensemble du secteur.