La bataille du quota de réfrigérant se termine, qui est le gagnant?

Comme les réfrigérants fluors détruisent la couche d'ozone, la génération précédente a été complètement éliminée et les

La deuxième génération est éliminée. Après trois générations, la couche d'ozone n'est plus détruite, mais le

Le potentiel d'effet de serre (GWP) est élevé.

Selon l'accord de Montréal (un accord international dédié à la protection de la couche d'ozone),

La production et les ventes de trois générations de réfrigérants en Chine sont basées sur la moyenne de 2020 à

2022,Frozen en 2024, puis une réduction forcée de la production sera réglementée.

Cela signifie qu'après 2024, les quotas de production seront attribués en fonction de la part de marché de chaque entreprise pour

2020-2022. C'est pourquoi trois générations de capacité se sont élargies au cours des dernières années.

Plus de quotas de production avant le nœud.

Maintenant, 2022 est sur le point de se retourner, et la bataille pour les quotas de réfrigérant à trois génération approche de sa fin, après, après

Des années d'expansion irrationnelle, qu'en est-il de l'industrie du réfrigérant fluor de troisième génération?

Au niveau de l'entreprise, les actions du géant de l'entreprise en chef Juhua (600160) (Frioflor), Sanmei, parts (603379)

La guerre des quotas, et quels résultats ont été obtenus? Une fois que les trois générations sont entrées dans l'étape d'élimination, ce qui va

être l'impact sur les deux principaux dirigeants?

Tout d'abord, la troisième génération de réfrigérants en fluor fait référence à une grande catégorie d'hydrofluorocarbures (HFC). Il y a

Trois types de produits représentatifs: R32, R125, R134A.

Parmi eux, R32 est principalement utilisé pour le réfrigérant du climatiseur, R125 est principalement utilisé pour mélanger d'autres réfrigérants, et

R134A est principalement utilisé pour le marché automobile.

Après l'expansion de la production au cours des années précédentes, en septembre 2022, la capacité de R32, R125 et R134A a atteint

502 000 tonnes, 342 000 tonnes et 335 000 tonnes respectivement (source de données: titres de Qianhai en Asie de l'Est).

Quel est le concept?

En 2021, la production nationale de R32, R125 et R134A est respectivement de 244 000 tonnes, 157 000 tonnes et 151 000 tonnes (données

Source: Huaan Securities). Selon ce calcul, les trois produits grand public de cette année, la capacité globale

Le taux d'utilisation n'est que d'environ 45%.

Et la production n'est pas égale aux ventes.

Au cours de la dernière année, les stocks R32, R125 et R134A ont augmenté de manière significative tandis que seulement 45% de la capacité a été

Utilisé en particulier, le R32, qui est principalement orienté vers le marché de la climatisation, a plus que triplé son inventaire

De moins de 3 000 tonnes à environ 8 000 tonnes.

Certes, l'expansion des capacités a pris fin en 2022, mais l'expansion irrationnelle des dernières années a créé un

beaucoup de dangers cachés pour l'industrie.

Premièrement, à court terme, la base des augmentations de prix a été perdue

La pression de digestion des stocks, superposée près du double de la capacité de demande, a conduit à la troisième génération de fluor

Les réfrigérants en l'absence de forces externes (telles que les limites de puissance de l'industrie) avec peu de soutien aux augmentations de prix.

Bien que l'industrie sera limitée après 2024, la production peut correspondre à la demande. Mais jusque-là, au moins pour l'année suivante,

Il est peu probable que le paysage de l'offre et de la demande de l'industrie change beaucoup.

Deuxièmement, à long terme, il supportera des pertes de capacité inactives.

La production et les ventes figées en 2024 sont essentiellement limitées à la demande de l'industrie. (La ligne de base de congélation est 2020-2022

triennial Moyenne + base de base de deuxième génération * 65%). Cela signifie que la moitié de la frénésie actuelle de la capacité d'expansion

peut être inactif. Et comme les quotas sont réduits, la capacité de rechange augmentera.

À long terme, ce ne sera pas une petite perte pour les entreprises.

Dans une certaine mesure, il n'y a pas de gagnants dans la guerre des quotas.

C'est juste que certaines personnes perdent moins, certaines personnes perdent plus.

Sanmei partage, défaite du quota

Les actions de Sanmei sont sans aucun doute la plus grande perte

Au cours des trois dernières années, les ventes annuelles moyennes de réfrigérants en actions Juhua (Frioflor) étaient d'environ 291 500 tonnes,

Alors que les actions de Sanmei étaient d'environ 134 400 tonnes, représentant 46% de Juhua faisant référence à ces données, le quota de production de

Sanmei partage, ou seulement 46% du géant.

Dans le même temps, la dimension de capacité de production, à la fin de 2021, Juhua partage R32, R134A, R125 trois

Produits grand public, la capacité annuelle totale d'environ 250 000 tonnes que les actions totales de Sanmei sont d'environ 157 000 tonnes,

Comptabilité de 63% de Juhua.

Combiné avec les deux groupes de données ci-dessus, le quota de production des actions de Sanmei est inférieur à la moitié des actions Juhua, mais

La capacité de production a atteint Juhua 63%.

Cela signifie que les actions de Sanmei sont non seulement faibles en matière d'échelle d'entreprise, mais aussi de faible utilisation de capacité, et devraient

supporter une proportion plus élevée de pertes inactives

L'année 2022 sera la dernière année pour les trois générations de réfrigérants de notre pays, cette perspective déterministe a

a incité l'industrie à ressentir une période de développement irrationnel, les entreprises élargissant la production pendant

perdre de l'argent.

Pour les entreprises, le eXpansion doit cependant saisir des quotas de production, sous la tendance inévitable de limiter la production, la

Le sort de la nouvelle capacité de production ne peut être inactif et démantelé que l'inverse, la perte est supportée par l'entreprise elle-même

Du point de vue de l'échelle du marché et de l'utilisation des capacités, la guerre du quota, les actions Juhua ont surpassé les actions Sanmei

Cependant, les actions Juhua ont le plus grand avantage et ont souvent le plus grand risque

Après les contrôles de quotas futurs, même si un jour, la demande réelle de réfrigérants exceéd. La limite de production,

dans les prix des produits. Mais par rapport aux trois grandes catégories de produits, la R32, qui a le plus grand inventaire

La pression et la croissance de la demande la plus lente réalisent probablement le profit le plus faible.

La recherche de perspectives dans une industrie condamnée n'a jamais été un choix intelligent, la quatrième génération de réfrigérants

être finalement remplacé par trois générations, mais la réserve technique actuelle n'est pas mature.

Peut-être que le véritable avenir est encore une technologie de gaz du gaz réfrigérant.